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。因此，第2期的调整超额收益为。由于每种归因效应都可以理解为一种超额收益，因此根据上述推导，我们可以对各期的原始归因效应按照如上方式进行调整，则整个期间的累计归因效应即为各期调整归因效应之和。其中，调整的归因效应是前期累计投资额与当期归因效应的乘积，加上前期累计归因效应再投资于基准的当期收益。

瑞银财富管理投资总监办公室亚太区外汇及经济主管施德铭发表最新报告指出，建议过去倾向美国市场的投资者，在市场波动之时必须确保资产组合适当地分散。目前非美市场的投资机会开始涌现，主要有三大原因支持这一结论：首先，没有单一市场能够永远跑赢。回溯2002至2007年期间，美股落后于新兴及发达市场（不含美国）股市，MSCI新兴市场指数上升353%，而MSCI EAFE（欧洲、澳大利亚及远东）指数也涨了129%，标普500指数仅微升43%。股票类别年度回报自1999年以来，美国只有一次拿下第一，而新兴市场是九次。市场更加关注美股是因为其最近几年表现上佳。

据证券时报报道，已经有多家上市公司获得深圳国资资金支持：翰宇药业（300199）实控人曾少贵已将2800万股质押给深圳高新投用于融资需求，占其持股比例的11.81%；铁汉生态（300197）通过北京银行深圳分行向深圳市高新投担保申请5000万元委托贷款，并正筹划引入国资战略股东事宜；

三是发挥好资本市场枢纽功能。资本市场关联度高，对市场预期影响大，资本市场对稳经济、稳金融、稳预期发挥着关键作用。要坚持市场化取向，加快完善资本市场基本制度。前期已经研究确定的政策要尽快推出，要深入研究有利于资本市场长期健康发展的重大改革举措，成熟一项，推出一项。

实际投资组合相对于基准的超额收益记为，按照定义有。基于上述4个概念组合可以将超额收益分解为大类资产配置收益（Allocation Return，AR）、选择收益（Selection Return，SR）和交互收益（Interaction Return，IR），即

责任编辑：马秋菊 SF186上证报中国证券网讯（记者 李丹丹）2019年12月起，人民银行进一步完善社会融资规模统计，将“国债”和“地方政府一般债券”纳入社会融资规模统计，与原有“地方政府专项债券”合并为“政府债券”指标。对此，央行调查统计司司长阮健弘1月16日在金融统计数据新闻发布会上指出，2011年发布社会融资规模指标以来，人民银行一直在适时完善统计口径。中国人民银行展开了系统性研究和评估，2018年以来先后将资产支持证券、贷款核销、地方政府专项债纳入社会融资规模统计，对于全部债券是否纳入也进行了充分研究。从国际经验、统计实践以及数据稳定性来看，目前把国债和地方政府一般债券纳入社会融资规模统计，是比较成熟的。