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为什么我们认为CPI不会造成货币政策约束？下游通胀可控然上游通缩临危。当前市场上投资者担忧CPI上行对降准、降息等货币政策形成约束，我们认为当前是否宽松核心取决于上游通缩危机。历史上，通胀制约货币政策甚至加息的关键点在于CPI和PPI同时上升导致的物价飞涨，比如2004年10月CPI为4.3%、PPI为8.4%，央行开始加息；2010年10月CPI为4.4%、PPI为5.04%，央行开始加息。当前情形较之前有明显不同：其一，CPI和PPI出现较为明显的背离，CPI平稳有向上预期，PPI向下有通缩预期；其二，CPI上行并非需求带动，而是猪肉供给原因导致的被动上行。当前，2月CPI为1.5%处于可控范围内，然而PPI已下滑至0.1%，下半年工业生产走弱，PPI将滑落至负区间。货币政策锚定的是经济需求与实体企业投资环境，CPI固然重要，但与PPI背离、非需求推动型的CPI上升缺乏基础，通胀危机不高，反而工业通缩危机临近。

投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、金融衍生品投资策略。资产配置策略：将对宏观经济环境、所投资主要市场的估值水平、证券市场走势等进行综合分析，合理地进行股票、债券及现金类资产的配置。股票投资策略主要包括主题挖掘、行业配置、股票配置。该产品主要投资于优质生活主题相关行业的公司股票，所定义的优质生活主题相关行业是指中国经济可持续发展过程中为人们提供优质生活产品及服务，满足其优质生活需求的上市公司所在行业。具体到行业分类上，包括但不限于：（1）直接提供优质生活产品及服务的行业：如食品饮料、餐饮旅游、公用事业、医药生物、纺织服装、农林牧渔、化工、交通运输、机械设备、电子元器件、家用电器、房地产、金融服务、商业贸易、信息服务、轻工制造、交运设备等行业；（2）间接提供优质生活产品及服务的行业：例如建筑建材、综合类等行业。

营收及净利高增长主要得益于公司促成贷款规模的迅速增长：2018年第四季度公司借贷总额达94.74亿元，环比大幅增长25.3%，较上一年同期增长4%，且高于此前指引。全年借贷总额369.13亿元，同比增长7.3%。公司预期2019第一季度借贷总额90亿元。

“每一个平台都应该有一个市场化的战略和方案：开这趟班列的目的在哪里，有没有必要开这个班列，这个城市有没有这样的贸易量来支撑开这个中欧班列的需求……大家都应该理智一点，而不是像现在这样的乱象。”冯旭斌对记者表示，现在一些中欧班列还在跟海运去做竞争，通过降价把那些原本走海运的客户硬拉上来走铁路，这是很不好的现象。

认购规模上，东方臻宝纯债A/C在1亿元左右；平安大华惠兴是2亿元；汇添富创新医药混合有14.36亿元。从基金成立合同公告看，三家均存在内部工作人员认购的情况，汇添富创新医药混合占比较大，认购的基金份额占基金总份额比例是0.21%。汇添富创新医药混合的任职基金经理分别是刘江、郑磊。

我们的两点乐观：经济和CPI。（1）为什么我们认为一季度的经济比大家想的好？中观上，早周期领域改善明显超预期，挖机、起重机、重卡等销售表现超预期。从国泰君安证券研究在安徽、山东、河南等地区主机厂经销商行业调研来看，预计3月各类机械产品增长较好，这就意味着资本支出领域的超预期表现将会延续。宏观上，10Y-3M利差今年上升趋势异常明显，接近2016年的阶段性高峰，经济预期较为乐观。（2）为什么我们认为CPI不会造成货币政策约束？通胀制约货币政策甚至加息的关键点在于CPI和PPI同时上升导致的物价飞涨，而当前CPI和PPI出现较为明显的背离。供给原因导致的CPI被动上行较可控，而PPI走低下的通缩危机需要货币政策破局。