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第二，旅行社是否应将酒店住宿费用返还给张某。根据旅游法第六十七条第二项规定，组团社应当在扣除已向地接社或者履行辅助人支付且不可退还的费用后，将余款退还旅游者。本案中，一方面，旅行社已经将张某的旅游服务费用支付给地接社；另一方面，旅行社与地接社也曾约定，预订房间后即便取消，房费也是不退的。因此，在本案中，对于旅行社而言，房费已经成为不可退还的费用。在这种情况下，张某若仍然认为房费已经退还或可以退还，就应提供反证证明房费确实是退还给旅行社了，或者房费确实可以退还给旅行社，否则其反驳就不能成立。但是张某并没有提供这样的反证。因此，在现有证据之下，应当认定酒店住宿费用为“不可退还的费用”。因此，旅行社作为组团社，还是应当在扣除酒店住宿费用后，将服务费、机票费用、水上飞机费用等余款退还旅游者。

来源：姜超宏观债券研究峰回路转，配置当先——2019年二季度转债策略（海通固收姜超、姜珮珊、李波）摘 要行情回顾：转债大涨，估值压缩19年转债市场表现亮眼。截至3月13日，19年中证转债指数上涨了16.7%，周线一度出现“8连阳”。个券基本全面上涨，整体上通信、计算机、传媒、电子等板块表现较好。流动性方面，19年前两个月转债市场日均成交量回升至40.2亿左右，与18年同期持平。其中2月单月日均成交量61.5亿，3月至今单月日均成交量更是超过100亿。估值方面，目前转债市场的转股溢价率均值24.9%，年内下降了13.5个百分点；已经处于历史均值（31.2%）以下，回到了18年2月时的水平。

随后，新加坡航空在次日清晨5点连续回复两条推文，承认制造公司在部分客机上的娱乐设备中安装了嵌入式摄像头，但这些摄像头没有被使用过且已经被禁用。新加坡航空还承诺今后也不会开发利用这些摄像头。但部分网友并不买账，仍对摄像头的存在表示担忧。他们认为要有物理性的遮挡措施才能安心。

1.3流动性大幅回升18年以来转债市场行情低迷，成交量在1月份短暂走高后逐渐下降，全年转债市场日均成交量在22.3亿左右，其中18Q4转债日均成交量已经萎缩至16亿左右。19年以来转债大幅上涨，成交量也迅速回升，19年前两个月转债市场日均成交量回升至40.2亿左右，与18年同期持平。其中2月单月的日均成交量61.5亿，3月至今单月日均成交量更是超过100亿。

风险因素：货币向信用传导不畅，金融数据和实体经济低于预期等。正文2019年6月10日，新华社报道近日中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，要求坚决打好防范化解重大风险攻坚战，进一步健全地方政府举债融资机制，做好专项债券发行及配套融资工作，促进经济运行在合理区间。通知下发后，受其影响，6月11日债市整体走弱，国债期货单边下跌，国债收益率上行4-6bp，预计后市将偏弱震荡。专项债利好基建则引发股票市场情绪上扬，股市走高，建材板块大涨逾5%。本篇报告将由此次通知的重点关注点开始，梳理专项债作为财政政策重要工具的用途，同时展开对城投平台和基建投资撬动的关联影响作分析。

比特币和无聊这两个词很少被联系起来。但在过去两年中经历了令人眩晕的反弹、令人揪心的崩盘和近乎不断的动荡之后，比特币在最近几周却呈现出了令人颇感意外的现象——它开始静止不动。根据彭博汇编的Bitstamp数据，自9月7日以来，比特币的交易价格一直在732美元附近的上下区间内波动，从高点到低点的波动幅度不超过12%。这是自2016年12月以来，28天内比特币涨跌幅度最窄的交易区间，远低于2017年末加密货币最火热时的200%。