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基金经理星光黯淡此前，九泰基金倚靠股东方带来定增资源，凭借定增基金发展壮大，在这个过程中，基金经理承担的角色似乎并没有那么重要。而如今，定增基金纷纷转型成为灵活配置型基金后，基金经理在管理过程中也将发挥愈发重要的作用。天天基金网显示，目前公司共有基金经理8人，从任职回报来看，各位基金经理的历史表现似乎都鲜见亮色：截至4月3日收盘，掌管单只基金时取得任职回报最高的基金经理为刘开运，他自2015年8月14日担纲九泰锐智定增以来，取得了38.71%的任职回报率。而任职年限为3.72年的刘开运，也是公司目前最具资历的基金经理。目前，“一拖多”的情况在他身上也体现得比较明显：锐智定增、锐益定增、锐富事件驱动以及锐丰也均由他管理，任职回报率均为正。不过他也并不是“常胜将军”，例如2018年11月卸任的盈华量化，其在管理该基金期间的回报率仅为-12.18%。

首先是欧央行利率决议。在昨日汇评中，校立专门针对此事做了提示，要提防欧央行突然进一步降低利率，会对盘面构成不小影响。这样做，虽然货币政策的影响效果不大，但意义却很大，因为这完全可看做是欧央行的一种态度，必然会对欧元区甚至整个欧盟的投资者心理产生巨大影响，从而造成对欧元的不利情绪，要特别提防。不过，最终结果却温和，欧央行利率决议保持按兵不动，德拉基也通过新闻发布会传递出几个重要信息：欧央行负利率未来可能会有调整，但主要是还原到正常状态，利率不会再下调，反而会有所上调；对未来TLTRO的态度，欧央行是明朗的也会去执行的，但细节还有待于未来才能公布，大家稍安勿躁；而对于QE（宽松货币政策）的态度，大家不要多想，因为这个基本无望。所以可预见，欧央行未来货币政策将逐渐恢复正常，这对欧元来说，会是一种潜在利好。

中美利率趋于脱钩。从这个意义上说，我们认为未来中美利率将趋于脱钩。一方面，美国由于加息预期的原因，利率可能持续位于高位。而另一方面，中国由于去杠杆导致货币收缩，国内利率仍将趋于下降，因此中美利率将继续分化，即便美国加息也不影响国内的债券牛市格局。

编辑短评：腾龙的新28-75mm f/2.8 FE镜头无疑是今年FE卡口变焦镜头中最受关注的一款。极高的性价比是这款镜头最大的特色。而这款副厂首次推出的FE口AF变焦镜头也还是出现了一些小问题，主要集中在镜头的自动对焦功能上。而新固件主要就是修复这些问题，对于腾龙28-75mm镜头的用户而言，建议大家及时升级固件来提升使用体验和镜头的拍摄稳定性。

中国研发空间巨大。我们比较中国和美国的上市公司，发现一个最大的区别在于美国企业研发支出很大，平均每家研发费用超过2亿美元，而A股上市公司每家研发费用仅为1亿多人民币，两者相差近10倍，这说明中国公司的研发费用有很大的提升空间。过去由于货币超发，税负过重，所以使得大量企业喜欢投机地产泡沫，而忽视研发创新。如果未来我们下决心收缩货币、减轻税负，那么相信会有越来越多的企业会像华为学习，再加上每年1000万大学毕业生作为后盾，中国的研发创新就充满希望。

上半年，荣盛发展实现营收243.61亿元，同比增长25.65%，归母净利润29.44亿元，同比增长31.05%。中考成绩方面，荣盛发展总体成绩为B-，规模优势稍好，为B+，业务发展和盈利能力均为B，财务实力为B-。基本业务方面，荣盛发展2019年上半年拿地金额为209.3亿元，拿地面积为654万㎡，而2018年上半年拿地金额为137.1亿元，拿地力度有所加大。荣盛发展半年销售金额在克而瑞销售排行中位列第36位，较上年上升6位，为465.78亿元，较去年同期上涨17.56%。拿地强度（拿地金额/销售金额）较平稳，为0.45，销售均价与拿地均价之比为3.44。公司存货周转率与去年同期基本持平，为0.12。