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产能和房地产的叠加周期对资产价格和政策的调控均有很大影响。在进入叠加向下周期之后，国债利率有望持续回落，股票和商品则将承压。2018年上半年，产能周期已经有较为明显的回落迹象，同时房地产周期也处于缓慢回落当中。结合前面的分析，预计2018年下半年产能周期与房地产周期同步回落将更为明显。在这种情况下，央行收紧货币政策的时间窗口已经逐渐关闭（经济复苏放缓，下行压力显现），必要性也降低（去杠杆已经取得一定进展）。货币政策将逐渐转为宽松，对于国债形成明显的利多，而对商品而言下行压力将逐步显现。对于股市，则取决于货币政策的宽松程度，如果没有大幅宽松，则股市大概率继续回调。货币政策大幅宽松的前提是产能和房地产周期显著下行，发生这种情况的可能性较低。

反向收益率曲线指的是短期主权债务（如2年期国债）的收益率高于长期债券（如10年期国债）的收益率。反向收益率曲线通常伴随着经济衰退。今年投资者一直在担心的事之一，就是国债收益率曲线可能正在反转。周五10年期和2年期国债收益率之间的利差约为24个基点。这种情况发生的原因是美联储今年已经三次上调隔夜利率。目前市场预计美联储会在年底前再次加息，同时美联储自己预测将在2019年加息三次。

一个月后，*ST步森公告称，公司于5月27日接到上海市第一中级人民法院发来的《执行裁定书》裁定，*ST步森2240万股股票的所有权归买受人东方恒正所有，该部分股票所有权自裁定书送达买受人东方恒正时起转移。东方恒正可持该裁定书到登记机构办理相关产权过户登记手续。

任何的iPhone进口禁令都可能只是一时的，因为苹果上周首次披露，已找到可避免侵犯高通一项专利的软件补丁。苹果要求监管机构给予其最多六个月的时间，来证明补丁有效。高通2017年向美国国际贸易委员会(ITC)起诉苹果，指控苹果部分iPhone机型侵犯了高通电池节能技术的专利。当时高通要求对一些配有英特尔芯片的旧款iPhone机型设置进口禁令。(完)

从质押股被强平的个股走势来看，大多个股今年以来均表现不佳，如兴源环境年内跌幅近八成，金龙机电年内跌幅超过七成，开元股份年内跌幅超过五成。此外，还有公司因信托计划到期而被动减持。如天邦股份7月11日晚间公告，因实控人张邦辉认购的资管计划“陕国投·聚宝盆3号证券投资集合资金信托计划”到期且不得续期，上述信托计划于7月10日减持完其持有的公司股票，减持股份占总股本0.84%。

第三，大数据、人工智能等信息经济驱动力转向需求端，有利于中国经济转型。对应信息技术革命驱动的需求端变化，“新经济”有别于传统经济的特征是数据成为重要生产要素。大数据、人工智能等技术极大地提高了数据处理效率，使海量、非结构化的数据清洗、分析和使用成为可能。企业不但可以通过数据分析发现用户需求、提高生产效率，更重要的是数据处理结果本身可以作为产品或服务提供给用户，从而开展以个人用户为中心的商业模式创新。企业获得数据的规模和质量，很大程度上取决于市场规模、人口数量。而中国拥有规模巨大、通讯网络高速普及且需求层次不断提升和多元化的市场，这将极大地驱动全球半导体产业链各个环节企业向中国靠近。这就意味着，中国相对于在之前两次产业迁移过程中取得成功的日本、韩国等具有独特优势。在本国、本地区缺乏市场纵深的情况下，产业会前往需求更加旺盛、技术进步集聚效应和网络效应更强的区域。半导体生产规模效应以及中国庞大需求对于全球半导体产业产生巨大吸引力。