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另一个流行观点是，升值引起资金流入推动了日本股市和房地产泡沫。这很可能也是想当然。广场协议后，美、日、德、英、法五大国联手干外汇市场，出人意料的是，1个多月时间就完成了汇率调整目标，接下来，日元、马克的升值步伐根本停不下来，日本、德国的经济景气因此受到了打击。无奈之下，只得通过宏观经济政策来抵消强货币的紧缩作用，但德国和日本采取了不同的对策。德国因为魏玛大通胀已成为全民族的惨痛记忆，放松货币得不到支持，因此主要选择了财政扩张政策，日本则反其道而行之，主要依靠宽松货币来抑制日元升值及其带来的紧缩效应。后来的很多研究指出，广场协议之后，日元、马克、法郎的升值幅度几乎相同，但只有日本出现了资产泡沫，原因就在于应对升值冲击的方式不同。还有研究发现，1985-1990年期间，日本企业和居民部门的杠杆率出现明显而快速的上升，而德国的相应指标反而出现下降，杠杆率快速上升是日本经济泡沫化的重要原因。

四、后期钢材市场价格走势分析随着天气转冷，市场逐渐进入需求淡季，钢材需求趋缓态势将更为明显。但也要看到，受供暖季限产影响，钢铁产量也会有所减少。后期钢材价格将呈窄幅波动走势。1、用钢行业有望保持增长，钢材需求将相对平稳世界钢铁协会（WSA）10月份发布短期报告，预测2019年全球钢铁需求增长3.9%，比上年回落0.7个百分点。其中欧盟下降1.2%，日本下降1.4%；美国虽增长1.0%，增幅较上年回落1.1个百分点；中国增长7.8%，增幅较上年回落0.1个百分点。受经济下行压力加大影响，后期市场钢材需求呈趋缓态势。一方面，受天气转冷影响，后期房地产和基建对钢材的需求将有所减弱；另一方面，随着促消费、减税费、补短板等政策效果逐渐显现，主要用钢行业有望继续保持增长。总体来看，钢材需求有望保持平稳。

科创板新股首日涨幅在回归理性10月份以来，科创板IPO企业审核速度明显加快。安信证券分析师诸海滨预测，如果2019年11月份和12月份的科创板新股上会速度和10月份持平，按照平均一周安排7家公司上会计算，截至年底，将有56家左右的企业被安排上会。据此推算，今年科创板上市公司数量或将达到80家至90家。同时，未盈利企业泽璟制药的IPO申请已经过会，有望开创科创板首个未盈利企业成功上市的先河。

王先生向野马财经（微信公号：ymcj8686）介绍，五峰农业的模式，就是一个闭环，一点残渣都没有浪费。上游是稻米种植、大米销售，中游是稻米油等稻谷加工业务，以及米糠、稻壳等副产品深加工，下游是包括生物发电在内的生物科技及能源供应。更加重要的是，这些构想并非只是PPT上的大饼，而且落地已经比较充分，至今也是中国唯一实现稻米循环经济的成功样板。被投之前的五峰农业，已经是国家级农业产业化重点龙头企业，还是全国农产品加工示范基地。

来源：野马财经原创： 李晓晔 韩蕾这个春天，PE的好日子似乎又要回来了。随着科创板设立的不断落地，创投机构被投项目的退出渠道得以增多，这对正在经历资本寒冬的创业者和投资方来说都不失为一件好事。然而，有一家Pre-IPO企业、循环经济明星项目——“五峰农业”，却深陷资金链断裂、公司经营迅速坍塌，最后连老板都被抓了判刑的窘境。参股的十五家PE，只有无奈品尝专业机构投资者头脑发热的苦酒。

在猪肉和蔬菜的涨价推动下，三月份国内的消费者价格指数也有所回升。而三月份国内社会融资增量也大大超过预期，达到了2.86万亿人民币。于是很有不少人开始担忧国内的通货膨胀是否将开始抬头的问题。从过去的经验来说，由于疫病和天气原因造成的猪肉和蔬菜涨价往往会持续一段时间。毕竟无论人民银行再怎么调控，也不能立刻变出来健康的肉猪和新鲜的蔬菜，而因此食品价格的高涨有可能会持续一段时间。