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4月份以来美股波动率明显下降，美债收益率上行对美股的影响在钝化。今年年初美股曾因美债收益率向上突破2.8%而引发投资者担忧，2月5日标普500甚至单日跌幅超过4%。我们在当时指出，当前美国经济基本面和美股风险溢价都明显优于1987年，不会出现1987年黑色星期一式的股灾。今年4月下旬以来，美债收益率突破3%、5月中旬突破3.1%，但美股都没有发生类似年初的大幅下跌。事实上，自4月份以来VIX恐慌指数持续回落，目前已低于1990年以来的均值，反映了美股波动率显著下降，风险得到一定释放，符合我们预期。美股波动率从年初非正常状态回落，将使得基于波动率放大而造成的负向反馈交易冲击减轻，美债收益率上行对美股的影响在钝化。

从实践来看，近年来，随着经济和军事实力的不断增长，印度对自己周边地缘利益的诉求也越来越多，开始积极“谋篇布局”，不断加强三军联合作战的力度。2017年11月，印度军队在安达曼-尼科巴群岛举行了代号为“保卫安达曼-尼科巴群岛”的联合军事演习，参演兵力包括印度空军的战斗机和重型运输机部队、驻防安达曼海域的印度海军舰艇，以及印度陆军的野战力量和特种部队，旨在锻炼驻防该地区的印度各军种部队的协同作战能力。此次印度三军组建联合特种作战师，也是一项为了解决军种间矛盾很深且在本土尚未建成战区合成指挥体系的问题，打破各军种间 “门户之见”的重要举措，同时也显示了印度力图强化对关键地区军事控制的决心，以便其在未来更深度参与周边地区安全事务。

当前我国经济结构转变，一个重要内容是加快服务业发展，推动地区服务业和服务贸易做大做强。应该看到，服务业门类多，行业间技术差异较大，发展条件各异，各地要结合地区优势发展壮大服务业子类，提供政策支持，做好规划引导，强化行业监管。特别是在经济下行压力环境下，各地要通过积极发展服务业，主动吸收低端制造业转移就业人口，扩大社会就业基础，稳定社会就业。同时结合地方优势推动服务贸易进出口，搭建服务贸易发展平台，加强试点推广和示范引领，发展地方优势服务贸易业务，探索发展服务贸易新业态和新模式。

上述两位分析师都认为，市场基本充分计价入了6月美联储加息25个基点的可能，得益于美国就业市场强劲和通胀率稳步迈向2%的美联储目标，但对9月开始的加息预期不再明朗。意大利若在夏季重新大选会增加市场动荡，甚至对美国实体经济造成风险。在最新官员讲话方面，美联储鸽派人物、圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）本周二一度表示，目前的政策利率非常合理，建议美联储不要继续加息，除非经济数据意外上扬。

严彬接着又抛出一个更尖锐的问题：“混合所有制改革，到底是愿意把控股权或者利益大的部分拿出来，还是光拿出利益小的部分来‘钓个鱼’？真的拿出来的话，肖主任会不会‘肝疼’？”在肖亚庆看来，这些问题背后，体现出的是民营企业和外资企业对于混合所有制改革的担忧以及疑虑。肖亚庆说，混改未来一定要走下去，但是改革不会一帆风顺，不过“有什么问题解决什么问题，什么问题最大优先解决什么问题，将改革进行到底”。

综合看，发展服务业和提升服务贸易全球竞争力，是我国经济高质量发展和制造业转型升级的必然要求，也是稳定社会就业的重要措施。各地关键要切实转变发展观念，追求内涵增长；要深入调查，做好细分，发挥比较优势，重实质轻形式，切忌一哄而上。责任编辑：蒋晓桐